行情回顧

今日鋼市小幅上漲為主。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4184，較上一個(gè)交易日漲22個(gè)點(diǎn)；熱卷主力合約收4264，較上一個(gè)交易日漲21個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1925，較上一個(gè)交易日漲41個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收2859.5，較上一個(gè)交易日漲48個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收894，較上一個(gè)交易日漲9個(gè)點(diǎn)。截止20日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為4232元，較上一個(gè)交易日漲8元；熱卷均價(jià)為4259元，較上一個(gè)交易日漲2元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為900元，較上一個(gè)交易日持平；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2700元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3870元，較上一個(gè)交易日持平。

市場(chǎng)分析

今日鋼市總體保持上漲節(jié)奏。盡管周末價(jià)格基本保持平穩(wěn)，在局部如秦皇島鋼坯下跌30元帶動(dòng)部分成材小幅下滑的情況下，今天又回歸小幅上漲節(jié)奏。分品種看，北上廣螺紋基本漲了20元，兩湖地區(qū)、華東地區(qū)表現(xiàn)都不錯(cuò)，西北西安等地也有起色。此外、熱軋、冷軋、鍍鋅、帶鋼和管材等品種也有不同程度上漲，槽鋼、角鋼略降。總體上，市場(chǎng)盡管在不同地區(qū)成交好壞不一，但整體成交量較上周五有一定提升。

上周五夜盤在原油階段性下跌、大商所提示鐵礦石等品種交易風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)監(jiān)管政策出臺(tái)猜想的情況下出現(xiàn)短暫快速下跌行情，但隨后盤面止跌反彈，維持收漲狀態(tài)。周一開盤繼續(xù)乘勢(shì)向上，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)好。

針對(duì)這一輪上漲。核心邏輯仍在于成交好轉(zhuǎn)、開工回暖等因素支撐下的需求預(yù)期回升。需求回升有季節(jié)性因素，也有政策影響，更有市場(chǎng)的強(qiáng)烈預(yù)期。主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：

首先是鋼材庫(kù)存的增速放緩，也就是累庫(kù)的速度在放慢，對(duì)于庫(kù)存的高點(diǎn)和拐點(diǎn)提前到來的聲音充斥在各個(gè)市場(chǎng)。同時(shí)也要看熱卷為代表的板材庫(kù)存在上海等地出現(xiàn)絕對(duì)量的下降，這也是近期卷螺差走擴(kuò)的主要因素。

其次是鋼材成交量在螺紋、線材、熱卷、中厚板等多個(gè)品種繼續(xù)回升。螺紋在上周就有市場(chǎng)單日成交量超過去年日均值水平，短期的爆發(fā)力被認(rèn)為是強(qiáng)需求回歸的表現(xiàn)。

另外，二手房成交回暖、水泥出貨量好轉(zhuǎn)，以及下游開工率繼續(xù)回升等因素，也成為鋼材需求預(yù)期回暖的依據(jù)。

從需求的角度來看，回暖是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的表現(xiàn)。但復(fù)蘇是從去年深受疫情的影響的谷底之中的復(fù)蘇，而不是在正常水平之上的增長(zhǎng)，這一點(diǎn)還需要清醒對(duì)待。對(duì)于庫(kù)存，也不是完全樂觀，同樣要看到局部高企的庫(kù)存壓力，較多市場(chǎng)建材庫(kù)存，明顯高于去年同期。去庫(kù)的力度，有待需求的強(qiáng)度支撐。

價(jià)格預(yù)測(cè)

從目前來看，現(xiàn)貨市場(chǎng)總體是繼續(xù)升溫的，從量?jī)r(jià)兩個(gè)方面衡量都有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)期待需求復(fù)蘇進(jìn)一步改善“弱現(xiàn)實(shí)”的期望很高。進(jìn)入中旬以來，鋼材供給的恢復(fù)略慢于需求，并且在低利潤(rùn)或者虧損的情況下，繼續(xù)增產(chǎn)的空間有限。下一步，就看需求的強(qiáng)度，也就是看庫(kù)存和市場(chǎng)出貨的變化。短期內(nèi)，震蕩偏強(qiáng)為主，如果期貨盤面拉出新高，現(xiàn)貨向上的力度會(huì)大一些。

從盤面看，黑色整體走強(qiáng)。螺紋05增倉(cāng)1.4萬(wàn)手至196萬(wàn)手，盤中多頭相對(duì)積極，整個(gè)合約保持沉淀資金的凈流入狀態(tài)。日線級(jí)別轉(zhuǎn)強(qiáng)，5日均線上穿20日均線，到了4200附近關(guān)鍵點(diǎn)位。如果向上突破4230，也就是周線上向上突破，則仍有上漲空間。不過，日線級(jí)別遠(yuǎn)離20日均線，也要提防回撤洗盤。日線繼續(xù)關(guān)注上方4200附近壓力，下方防守4100。